Ya sea con trabas a las compras de dólar ahorro, con cupos a la importación o con refinanciaciones obligatorias para el pago de deudas con el exterior, desde hace dos años el Banco Central (BCRA) tiene una idea clara: ahorrar todas las reservas posibles.
A partir de septiembre de 2020, el organismo forzó a las empresas que tenían deudas en dólares con el exterior a refinanciar, al menos, el 60% de ellas a un plazo promedio de dos años para acceder a los dólares por hasta el 40% del vencimiento original. Esa obligación se fue renovando y continúa vigente hasta fin de 2022.
Según datos difundidos por el BCRA, un total de 102 empresas quedaron afectadas por la obligación de refinanciar deudas en 2021. Con eso, el organismo evitó venderles divisas al precio oficial por US$2100 millones durante el año pasado y ya ahorró US$2500 millones desde que empezó a regir la medida.
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El segundo trimestre de 2021 era el más complicado en materia de vencimientos de deuda con el exterior, ya que hubo 32 empresas que debieron refinanciar sus pasivos, por US$900 millones. En los primeros tres meses del año habían sido 19 compañías, por US$413 millones.
En el tercer trimestre de 2021, unas 25 empresas reestructuraron sus deudas, que sumaban US$500 millones, y en los últimos tres meses del año fueron 26 las compañías afectadas, con refinanciaciones que alcanzaron los US$330 millones.
La deuda externa privada, en el menor nivel desde 2017
El cepo a las empresas repercutió en una baja de los niveles de endeudamiento privado en dólares. Al cierre de 2021, totalizó US$76.206 millones, el menor valor para un trimestre desde diciembre de 2017. Esa cifra representó una caída de US$1480 millones con respecto a los números de 2020.
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La reducción, según informó el BCRA, se explicó fundamentalmente por la baja en la deuda financiera, que retrocedió US$2609 millones, principalmente por cancelaciones de préstamos financieros. En cambio, la deuda comercial mostró una suba de US$1129 millones durante el año pasado.
La caída en la deuda externa privada podría ser solamente un alivio temporal, ya que casi el 65% de ese stock de pasivos en dólares vence este año. Esto incluye tanto la deuda exigible (cuotas vencidas pendientes de cancelación; deuda que se tornó exigible por la aplicación de cláusulas de aceleración por incumplimientos; y deuda por operaciones en cuenta corriente y con condiciones de cancelación a la vista con presentación de la documentación correspondiente) como aquella que se otorgó sin fecha de vencimiento pactada.
De acuerdo al relevamiento oficial, este año los privados deben pagar al exterior deuda comercial por US$33.818 millones y deuda financiera por US$15.407 millones. Así, suman más de US$49.200 millones, de los cuales US$16.974 millones corresponden a deuda exigible y US$18.760 millones tenían fecha de vencimiento original para el primer semestre de 2022.
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La normativa del BCRA establece que las empresas que ya reestructuraron sus deudas por estas restricciones no están obligadas a volver a hacerlo a medida que vuelvan a enfrentar vencimiento. Sin embargo, según pudo saber TN, hay empresas que ya están presentando al BCRA planes para refinanciar el 100% de sus pasivos.
